feb.
27
2012

A nagy ECB varázslat

Korábban már többször írtam az ECB hosszútávú, 3-éves hitelének varázslatos hatásairól, ám most olyan jön, ami még sohasem volt: 2012 február 29-én újabb pénzosztás lesz a bankoknak, 3 évre. Már sokan bejelentkeztek jó előre, biztos nagy összegeket osztanak ki, ám piacmozgató hatása nem nagyon lesz, hiszen a meglepetés ereje már oda, és a bejelentkező bankok valószínűleg előre elköltötték a pénzt, tehát ebből már vételi erő semmilyen piacon nem lesz.

De vajon miért pont február 29-re időzítették az új 3-éves hitel (LTRO) kiosztását? Bizony, most az összeesküvés elmélethívők örülhetnek, hiszen egyértelmű a megoldás, és oldalunkon világszenzációszámba menő felfedezést olvashat mindenki: 3 év múlva nem is lesz február 29-e, így a pénzt sosem kell visszafizetni. Az alternatív megoldás az, hogy a pénzt a mostanitól számított harmadik február 29-én kell visszafizetni, ami azonban nem 2015-ben, hanem 2024-ben lesz, lévén, hogy február 29-e csak négyévente van (kivéve minden 100-as év, kivéve minden 400-al osztható, de ez részletkérdés). Szerencsére mi résen vagyunk, és még időben rávilágítottunk erre a turpisságra…

***

Ami a piacokat illeti: igencsak látványos az amerikai részvények ereje, és erősen 1994-95-re emlékeztet. 1994 folyamán óriási félelem volt (az amerikai kötvénypiac összeomlása, a hozamok megugrása miatt – most az európai kötvénypiac összeomlása okozta a parát), ám eközben a piac nem esett, hanem oldalazott (mint most 2011 második felében), majd a rossz hírek csökkenése, és a legnagyobb piaci szereplő lemészárlása után (Orange County csődje, pont mint most az MF Global csődje!) a részvények 1995 legelején megindultak felfelé, és gyakorlatilag egész éven át korrekció nélkül emelkedtek szépen lassan. Nem mondom, hogy ugyanez lesz, de mindkét esetre jellemző volt, hogy a hosszú hónapok pesszimizmusa úgy kifárasztotta a szereplőket, hogy utána ellenállás nélkül igen sokáig emelkedett az index. Egyébként kicsit hasonló volt a 2010 nyári para is, ami után szintén sokáig, 5-6  hónapig tartott a szinte töretlen emelkedés – a piac mindezek alatt egyszer tudott napon belül egy hónapos minimum környékére kerülni…

Forrás: zsiday.hu