A tőkesúlyozott hozam margójára

Szeptemberben a Concorde 2000 Alap tizenötödik születésnapja alkalmából kiszámítottuk, hogy az Alap átlagos befektetője milyen (tőkesúlyozott) hozamot realizált ahhoz képest, mintha végig az Alap befektetője lett volna. Az erről készült cikkből kiderül (Concorde 2000: a múlt fogságában?), hogy évi hat százalékkal jobban jártak volna a befektetők, ha passzívan tartják az Alapot ahhoz képest, hogy a befektetéseiket időzítve megpróbálták kitalálni, mikor jó benne lenni az Alapban. A napokban a Wall Street Journal is hasonló témában jelentetett meg írást.

A cikkben bemutatott alap, amint azt az alábbi ábrán látni lehet, 2001-ben kezdett működni mintegy 100 millió dollár tőkével. A 2003 és 2006 közötti jó tőzsdei évek hatására elkezdett ömleni a tőke az alapba, 2007-ben, a nagy összeomlás előestéjén, egyetlen év alatt 18,8 milliárd dollár áramlott be. Később a befektetők kiábrándulva 2008 végén már kifelé igyekeztek az alapból, realizálva a veszteséget. Mindezek hatására bár az alap az elmúlt tíz évben átlagosan 9,6 százalék hozamot realizált, a befektetők által ténylegesen elért átlagos (tőkesúlyozott) hozam -1,17 százalék volt! A rossz időzítési döntések hatása tehát megdöbbentően nagy mértékben, évi majdnem 11 százalékkal sújtotta a befektetőket!

returns