Már.
5
2012

Kétharmad nélkül nehéz lesz

Természetesen nem a 2014-es magyarországi választásokról írok, hanem a görög adósságcseréről.

Szinte bizonyos, hogy a remélt 80-90%-nyi befektető nem fog önként részt venni a cserébe, úgyhogy egyetlen megoldás marad. A görög parlament az úgynevezett CAC (collective action clause) utólagos beépítésével elérte, hogy HA a befektetők kétharmada beleegyezik a cserébe, akkor az az összes kötvényesre rákényszeríthető.

Az A terv tehát a görögöknél, hogy lesz legalább 90% önkéntes résztvevő, megvalósul a csere, aki meg nem vesz részt benne, azt kifizetik 100%-on, azaz névértéken. Ennek a valószínûsége nagyon kicsi, úgyhogy ugorhatunk is a jelenleg mainstream

B tervre: a befektetők több, mint 66%-a áldását adja a cserére, ezt a CAC-ot felhasználva mindenkire rákényszerítik, és így 100 milliárd euróval csökken az adósság. De mi van ha nem lesz meg a 66% sem? Ez az, amibe egyelőre nem nagyon akar senki belegondolni, de azért érdemes lehet, különösen (nem)látva a görög kötvénytulajdonosokat:
http://www.portfolio.hu/gazdasag/penzugy/pengeelen_tancoltatjak_gorogorszagot_a_befektetok.163815.html

Akárhogy is számolom, a cikkhez mellékelt táblázatban a több, mint 200 milliárd eurónyi görög állampapírból csak 30 milliárdnak akadt gazdája. Hol van a többi 170 milliárd? Valószínûleg magánpénztáraknál és hedge fundoknál, akik lehet, hogy nem lesznek olyan könnyen rábírhatóak az “önkéntes” cserére. Az alacsony részvételt látva valószínûleg most egyesével keresik fel a nagytulajdonosokat és győzködik őket, hogy ugyan vegyenek már részt, mert különben lófejet kapnak az ágyukba. Hamégis elérik a 66%-ot, az nagy siker lesz, de jó esély van arra is, hogy nem, és akkor jöhet a

C terv – ami viszont láthatóan nem létezik. Ha nincs meg a 66% akkor semmiféle csere sincs, hanem a görögök simán bejelentik, hogy nem tudnak fizetni és leülnek a hitelezőkkel tárgyalni – ami jó ideig eltarthat. Ez önmagában még nem tragédia és az EU-s támogatástól sem esnek el miatta, de komoly turbulenciákat okozhat a piacokon.

Ha valaki megtalálta a maradék 170 milliárd görög kötvény tulajdonosát szóljon. Nekünk is, hogy tudjuk, hol bujkálnak, meg nekik is, hogy vegyenek részt a programban, különben baj lesz…

Forrás: zsiday.hu