Mibe fektesse megtakarítását?

A Manager Magazin májusi számának befektetési tanácsaiból a Világgazdaság Online válogatott. Cselovszki Róbert, az Erste Befektetési Zrt. elnök-vezérigazgatójának és Bilibók Botond, a Concorde Alapkezelő Zrt. vezérigazgatójának válaszaiból kiderül, hogy válság idején nem létezik egyedül üdvözítő megoldás.

Tízmillió forint

Továbbra is kissé bizonytalan a tőkepiaci helyzet, ugyanakkor úgy gondolom, hogy a pénzpiaci válság lassan a végéhez közeledik – nyilatkozta a Manager Magazinnak Cselovszki Róbert, az Erste Befektetési Zrt. elnök-vezérigazgatója. A válság továbbgyűrűző hatásai még esetlegesen okozhatnak károkat, ezért óvatos optimizmussal állítottam össze lehetséges portfólióimat. Általános szabály, hogy ha óvatos befektetők vagyunk, akkor mind a kockázat, mind a futamidő tekintetében diverzifikálunk. Tőkém 30 százalékát likvid, rövid eszközbe fektetném: például pénzpiaci alapba vagy diszkontkincstárjegybe. Mivel az állampapírhozamok jelentős emelkedésen mentek keresztül az elmúlt hetekben, hónapokban, az összeg közel 40 százalékát magyar állampapírba vagy kötvényalapba helyezném el. Persze az esetleges részvénypiaci fellendülésből sem szeretnék kimaradni, de a befektetendő összeg mérete miatt – és a kockázatkerülő magatartást követve – a maradék 30 százalékot tőkegarantált részvényalapba vagy kötvénybe tenném. Ebben az esetben a részvénypiacok fellendüléséből is részesülhetünk, de tőkénk a futamidő végére garantált, tehát a lejárat végén nem érhet bennünket veszteség.

Jelenleg a részvénypiacot tekintve még mindig van ok az óvatosságra, ám hosszú távú befektetőknek a portfóliók kisebb százalékában már merem javasolni részvények vételét is – fejtette ki Billibók Botond, a Concorde Alapkezelő Zrt. vezérigazgatója. Ekkora összegnél 80 százalékban kötvény-, 20 százalékban pedig részvényportfóliót javasolnék. Az előbbi felerészben egyéves lejáratú magyar államkötvényből (8 százalékos hozam mellett), felerészben pedig ötéves magyar államkötvényből (8,6 százalékos hozam) állna. A részvényeket tekintve a jelenlegi árszinten az OTP-részvényt jó befektetésnek tartom: az utóbbi hetekben a papír hétezer forint környékén vagy az alatt mozog a tőzsdén, viszont az elemzőcégek által érvényben tartott célárak szinte kivétel nélkül tízezer forint fölött járnak. Ennek tükrében pedig – a bankpapírokat övező pesszimizmus enyhülésével – hosszabb távon mindenképpen a részvény drágulására lehet számítani, bár a hazai makrogazdasági környezet kedvezőtlen alakulása némileg rontja a kilátásait.

Ötvenmillió forint

Ötvenmillió forintnak már csak a 20 százalékát fektetném rövid, likvid instrumentumokba – osztotta meg befektetési stratégiáját az olvasókkal Cselovszki Róbert, az Erste Befektetési Zrt. elnök-vezérigazgatója. Mivel hosszabb távon a magyar hozamszint csökkenését várom, ezért tőkém 40 százalékát ebben az esetben is állampapírokba vagy kötvényalapba tenném, gondosan megválogatva a lejáratokat úgy, hogy az átlagos futamidők hosszabbak legyenek. A 40 százaléknyi kockázatosabb eszközök között is diverzifikálnék: a maradék pénz egy részét szintén garantált vagy részvényre átváltható kötvényekbe (például 2009-ben lejáró Richter-részvényekre átváltható kötvénybe) tenném, de továbbra is jó választásnak tartanám a garantált alapba történő befektetést is. Másrészt tőkém 5 százalékáig egyedi részvényeken is elgondolkodnék.

Bilibók Botond, a Concorde Alapkezelő Zrt. vezérigazgatója ekkora összegnél sem változtatna a fő arányokon: hasonlóan megmaradna tehát a 80 százalék kötvény-, 20 százalék részvénysúlyozás. A részvényeket tekintve viszont az OTP mellé beemelnék egy szélesebb, például ázsiai részvényindexet követő terméket, hangsúlyozottan hosszú távra. Ilyen lehet többek között a kínai H részvények indexét követő befektetési alap (FXI). Amennyiben a dollár árfolyamkockázatát nem kívánjuk vállalni, úgy erre fedezeti ügylet kötése megfontolandó. Bár a hosszabb távú – ötéves – kilátásokat tekintve az amerikai fizetőeszközt a jelenlegi, az euróval szemben 1,60 környéki szinten már nagyon olcsónak tartom, rövid távú fordulatára ugyanakkor még nem számítok.

Forrás: Világgazdaság – 2008. május 9.