tücsökésbogár

http://www.privatvagyonkezeles.hu/alapblog/37-zentuccio/628-irorszag-nem-volt-es-nem-is-lesz-gorogorszag „Exportpiacaink problematikusak, az egész világon alig, Európában pedig szinte sehol sem számolhatunk a mienkénél nagyobb gazdasági növekedéssel. A múlt héten kénytelenek voltunk lefelé korrigálni…

111108laci1

A damaszkuszi úton

Az elmúlt héten a görögök mellett Olaszország került a „problémareflektor” célkeresztjébe. Mivel a fundamentális alapokon befektető alapkezelőnek kutya kötelessége közelről  tanulmányozni  a felmerült gondokat, hol…

Rába

Pár dolog eszembe jutott az állami Rába-felvásárlás kapcsán.

Elveszett évtized

Sok újdonságot nem tudok elmondani a piacokkal kapcsolatban, de egyre jobban egyetértek Jaksity Gyuri véleményével, miszerint Európa elveszett évtizede lesz a jelenlegi: http://www.nol.hu/gazdasag/a_mostani_lesz_az_elveszett_evtized A probléma…

Újabb krízis közeleg

A recesszió valószínűleg elkerülhetetlen. Bár a görög csődöt és az euróövezet felbomlását elképzelhetetlennek tartja a hivatalos uniós kommunikáció, több elemző másképp látja ezt. Európa ma…

Print

Az ECB megtette az elsõ lépést abba az irányba, amelyet a Fed és a BoE már elkezdett felkutatni. Nem tûnik számomra kétségesnek, hogy ennek a vége az európai adósságok teljes monetizálása lesz pár éves távon. A spanyolokat és olaszokat ugyanis nincs más mód megmenteni, mint az ECB pénzteremtésével. Ettõl a bundesbanki hagyományok miatt ódzkodnak, de elõbb-utóbb beadják majd a derekukat. A mai kamatvágás már talán jelezheti, hogy elindultak ebbe az irányba…

Vélemény Derin-től

Kedves ismerősünk, ‘derin’  küldött egy rövid kommentet: Az elmúlt évek történéseit övező hazai  hírözönből is kiviláglik, mennyire torz súlyozású lett a pénzügyi szemlélet megjelenítése a…

Európai egység? Görög vicc

Az eheti hírek olvasása közben jutottak eszembe, a múlt heti Eszmecserén megfogalmazódottak, hogy a válság lehetőséget teremt a közös (központi) európai pénzügypolitika kialakítására. Bár sok…

Kiszavazóshow

A görögök megõrültek. Megkapják a nagy lehetõséget, hogy államcsõd nélkül, "önkéntes" adósságelengedéssel talán-talán megússzák saját felelõtlenségüket és hülyeségüket. Erre  mit mondanak: majd szavazunk róla.

Fülescsésze

Sokan hivatkoznak a híres-hírhedt fülescsésze, vagy angol nevén cup-and-handle formációra, de nem igazán értik valójában mi is az, mi rejlik mögötte. Szerencsére (???) most láthatunk egyet…

Ha hétfő, akkor intervenció

Japán barátaink ma is nagyon korán keltek, és azt látták, hogy igen erõs a jen. Olyan erõs, hogy elõbb-utóbb bedönti a gazdaságukat. Nem is haboztak sokat, hanem interveniáltak egy akkorát, hogy azonnal kéthónapos csúcsra ment az USDJPY.

Európai adósságrendezés: egy lépés előre…

Európa elmozdult a holtpontról az adósságválság megoldása irányába a hét közepén zárult uniós csúcsértekezleten. Görögországot csökkenő adósságpályára állítja az uniós csúcstalálkozón született megállapodás: a jelenleg…

EMU mosoly

Nagyon várta már a világ, hogy döntsenek valamit az európai politikusok. Döntöttek és egy „európai” megoldás jött létre (európai abban az értelemben, hogy korábban is…

Nesze semmi, fogd meg jól

Elmondom mi történt a tegnapi európai csúcson. Hajnal fél négy körül, fejenként 16 kávé elfogyasztása után még mindig semmilyen részletről nem sikerült megállapodni, a tanácsadók…

Félix

A tegnapi Eszmecserénk után mutattam kollégáimnak a mindannyiunk által nagyra tartott Felix Zulauf svájci portfóliókezelő, befektető jelenlegi helyzetről vallott gondolatait (Zulauf több mint tíz éve…

Arany, Alapok, Argentína

Van egy-két érdekesség, amit láttam/olvastam/eszembe jutott. Az egyik, hogy az arany ismét emelkedéssel próbálkozik, bő egy hónapos csúcson van. Ami érdekessé teszi ezt, az az,…

Hedge fund = drága befektetési alap?

Már eléggé régóta hangoztatom, hogy a hedge fundok elveszítették régi vonzerejüket, s egyre inkább a sima befektetési alapok drága verzióivá alakultak át. A mai hedge fundok jelentõs része specializált (pl. short only, emerging markets, commodities, Russian equity, stb.), amivel elveszítették azt a rugalmasságukat, amelyet a global macro tündöklése (80-as, 90-es évek) idején élveztek. A hedge fundoknak éppen az volt az egyik vonzereje, hogy a helyzettõl függõen bármibe fektethettek, akármilyen környezetben tudtak pénzt keresni (és persze rossz esetben bukni is), ha pedig nem láttak semmi értelmeset, akkor nem csináltak semmit, amíg új lehetõség fel nem bukkant. A szabadságukat mára tehát jelentõs mértékben elveszítették a hedge fundok, miközben az egész rendszer intézményesült. Régebben ez a függetlenül gondolkodó befektetõk terepe volt, akik kicsiny csapataikkal próbáltak eredményeket elérni, mára viszont a nagy, sokszáz, néha sokezer embert dolgoztató monstrumok ideje jött el. Az intézményesülés nem tett jót a hozamoknak és a kreativitásnak sem: a hedge fundok teljesítménye egyre inkább a vegyes (részvény-kötvény) alapokéhoz hasonlít. Alacsony hozamok, próbálják alacsonyan tartani a szórást, és teszik mindezt magas díjakért (mély tisztelet a kivételnek: tény hogy továbbra is van pár befektetési zseni, akik nagyon sikeres alapokat irányítanak világszerte, de mára õk lettek a kisebbség). Ez így biztosan nem fog menni, mert a befektetõk a nagy díjterhelésért cserébe egyre kevesebbet kapnak. Nézzük meg mit sikerült elérni 2011 elsõ három negyedévében (köszönjük Gézának és Daninak a linkeket):

Görög jackpot?

Kicsit félve merem leírni, hiszen hosszú hónapok óta én is állandóan a görög államcsõdrõl írok, de most látok arra lehetõséget, hogy görög állampapírokon pénzt lehessen keresni, méghozzá szerencsés esetben akár nagyon sokat is. Nem túl nagy erre az esély, de szerintem 20-25% meglehet. Mirõl van szó?

Erős országnak erős forintot

Megnyugodhatunk, a Kormányszóvivői iroda bejelentette: “A magyar kormány továbbra is elkötelezett az infláció csökkentése és az árstabilitás elérésében és tisztában van azzal, hogy a forint…

azok a gonosz bankok…

Szinte természetes, hogy a politikusok átesnek a ló túlsó oldalára (mint majdnem minden más téma esetén is), ezúttal a bankokkal kapcsolatban. A görög válság kapcsán sokan úgy állítják be a bankokat, mintha a saját mohóságuk áldozatai lennének. Habár sok esetben van ebben igazság, de az európai adósságválság kapcsán egyáltalán nem. Lássuk, mint mond a magyar miniszterelnök ezzel kapcsolatban:

Szépségek és szörnyetegek

Top 200 konferencia multikról és kkv-kről Sokkal több erős középvállalatra lenne szüksége a magyar gazdaságnak, de ehhez biztosan nem a multik háttérbe szorításán át vezet…

Az elveszett biztonság

A legfejlettebb gazdasági térségek egyidejű válsága, valamint a demográfiai trendek szétrobbantották mindazt, amit eddig a hosszabb távú anyagi biztonságról hittünk. Megdöbbentő látlelet – Nobel-díjas közgazdászok…

Kell a zseton

Kell a zseton a Groupon-nak. A mai nap vicces híre az alábbi http://www.portfolio.hu/vallalatok/belehuzott_a_groupon_napokon_belul_indul_a_roadshow.157086.html A cég már akart IPO-zni, de elromlott a tőkepiaci hangulat, nem nagyon…

KKEU bajok

Nagyjából a világ leggyengébb instrumentumai jelenleg a régiós devizák: az EURRON ma éves csúcsra emelkedett, az EURTRY – a jelentős jegybanki intervenciók ellenére – mindenkori maximumától egy köpésre. A zloty most rövid távon kicsit erősebb, de szeptember végén szintén kétéves mélyponra gyengült az euróval szemben, miközben még a cseh korona is az idén január óta látott legalacsonyabb szintjére süllyedt. A magyar forint gyengülése teljesen megfelel a régiós trendeknek, hiszen a 300 körüli EURHUF szinteket 2009 tavasza óta nem láttuk. Pusztán ebből a viselkedésből egyértelműnek tűnik, hogyha valaki pesszimista a világra, akkor innen, a gyengeség eme gócpontjából kell célpontot választani.

Kín-a

Baj van Kínában. A 2008 óta mesterségesen felpörgetett gazdaságban valószínűleg rendkívül sok rossz adósság halmozódott fel, amely immáron a bankokat is nyomasztja, nem véletlen, hogy árfolyamuk sokat esett az elmúlt hetekben. A kínai állam hosszú idő óta először beállt a piacra bankrészvényt venni, hogy ezzel leheljen ismét életet és bizalmat a szektorba. Ez azonban elkésett lehet. Kína lassul, és ha nincs elég nagy növekedés, akkor sok, most még jónak tűnő hitelről fog kiderülni, hogy nem olyan csudajó. Kína nem fogja tudni megmenteni a világot a recessziótól, mert saját bajával lesz elfoglalva. Ez az, ami miatt az európai és amerikai tőzsdei emelkedés ellenére is például a Hang Seng index még egyhónapos csúcsra sem tudott menni, és emiatt gyenge viszonylagosan a réz és az olaj is. 

A guruk tényleg tudják?!

Az elmúlt időben sok „befektetési gurutól” hallottunk véleményeket a világgazdaság jövőjével kapcsolatban. Még a blogban is megjelentek a világ legelismertebb gurujaitól származó gondolatok. Vajon tényleg…

Magyarország 200 legeredményesebb vállalata!

A magyarországi nagyvállalatok megkezdték a kilábalást a 2008-09-es válságból. A kétszáz legnagyobb hazai cég árbevételében az tükröződik, hogy nemcsak ledolgozták a 2009-es 10,8 százalékos visszaesést,…