Faber
okt.
10
2011

Tíz éve jól látta. Bárcsak most tévedne!

Régóta imádom Fabert. Komoly gazdaságtörténeti háttérrel, független, egyedi látásmóddal felvértezve, meghökkentő és provokatív előadásmódjával, s nem utolsósorban a kopaszságnak és a lófaroknak egyfajta utánozhatatlan kombinációjával lebilincselő jelenség. Rengeteget tanultam tőle. Volt szerencsém élőben is hallgatni- egyszer kimondottan az Ő szereplése miatt utaztam el Rómába egy konferenciára. Megérte.

Élőben is kiemelkedett a középszerű, valamint az intelligens, de nagy cégek vezetőjeként a mainstream keretbe kényszerített előadók közül. A tőzsdei befektetők körében nem jellemző a túlzott tekintélytisztelet, én mégis óriási megtiszteltetésnek érzem, hogy ha csak egy rövid időre is, de „egy lapra”, az Alapblogra kerülhetek Vele.

Sokan kicsit őrültnek és egyoldalúnak tartják legendás pesszimizmusa miatt (Ő jegyzi a híres „The Gloom, Boom & Doom Report” című havi hírlevelet), pedig Faber gyakorlati befektetőként is kiváló. A hosszútávú trendek felvázolása mellett gyakorta megy ezek ellen, amennyiben túlzott rövid távú túladottságot tapasztal.

Előszőr 2002 januárjában figyeltem fel rá a Barrons http://online.barrons.com hasábjain, mikor a híres év eleji kerekasztal legújabb tagjaként vázolta fel a mainstreammel ellentétes gondolatait. A hitetlenkedő Abby Joseph Cohen (Goldman Sachs) mellett világosan kifejtette, hogy a hitelbuborékot fújó greenspan-i monetáris politika okozta mesterséges kereslet az ingatlanpiacon csúfos véget fog érni.1

Egyértelműen állást foglalt a fejlődő piacok felértékelődése mellett2 és az innen érkező keresletnövekedésre alapozva felhívta a figyelmet az induló ciklikus bull marketre a nyersanyagok piacán.3

Nem tévedhetetlen, de kiváló koponya, érdemes rá odafigyelni!

Az alábbiakban néhány idézet a 2002 januári és a 2003 januári4 jóslataiból. Jó lenne ha a ma megfogalmazott gondolatai kevésbé bizonyulnának helytállónak!

1 The American economy is a disaster waiting to happen. Greenspan’s interest-rate cuts have supported consumption artificially and borrowed from the future. The so-called booms in car sales and housing will come to a very bitter end. Greenspan basically moved the bubble from Nasdaq into other sectors of the economy, and these bubbles also will burst.

2  I’ll start with emerging markets, where valuations are attractive and expectations are very low. Since 1990 the markets in the developed countries of Western Europe and the U.S. are up, say, five times. In emerging economies most markets are down 80% in dollar terms, and earnings are bottoming out.

3 Commodity prices will go up more than most people think. On the manufacturing side China produces a deflationary shock because it can produce anything cheaper than we in the Western world. On the other hand, it will become a huge consumer of commodities. In the last 20 years we had inflation in financial assets and deflation in commodity prices. In the next 20 years we could have inflation in commodity prices, but we may not have bull markets in financial assets.

4 This is precisely the point. Courtesy of the potential future Fed chairman, Mr. Bernanke [Federal Reserve Gov. Ben S. Bernanke], we are at the beginning of a new inflationary cycle for commodities.

Q: You are talking about $60 to $90 oil?
Faber: Easily. In the long run that will happen anyway, because demand in Asia will rise substantially in the next 10 to 15 years. You should overweight energy.