A hazai és régiós gazdaságok ezerrel robognak, hatalmas a bérnövekedés, teljesen beszűkült a munkaerőpiac, ömlenek be az EU-s milliárdok, egyszóval iszonyú konjunktúra van. Mit kellene…
Zsiday Viktor (Citadella) bejegyzései
A vég kezdete
Elméletben mindenki, aki egy kicsit is foglalkozott a témával, tudja, mikor kell a tőzsdén hosszú távra részvényeket venni. Akkor, amikor recesszió tombol, magas a munkanélküliség,…
Az átpolitizált bankrendszer kockázata
Kiváló cikksorozatot írt Brückner Gergely a hazai oligarchisztikus kapitalizmus kiépüléséről, de úgy érzem, nem volt benne eléggé hangsúlyos a bankrendszer–gazdaság összefüggésének kibontása, nevezetesen az, hogy…
Indulnak a hozamok?
Az EKB (Draghi) mai leheletnyi jelzése után nagyot ugrottak mind Európában, mind az USA-ban a kötvényhozamok, előrevetítve egy további nagyobb mozgás lehetőségét. Nem biztos, hogy…
Buborékfújók
A tábornokok mindig arra készülnek, hogy az előző háborút megnyerjék. Éppen így a jegybankok is mindig az előző válságok/problémák kezelésével foglalkoznak. Az 1970-es évek inflációs…
NULLA
NULLA! Ennyi lesz kábé a globális tőkepiacokon elérhető passzív hozam a következő 10 évben. Jó esetben reálértelemben, rossz esetben nominálisan. A kötvények hozamát ugye nem…
Sok-sok gyermeket!
Habár sok dologban nem értek egyet a kormány gazdaságpolitikájával, azt gondolom, hogy a családok/gyerekszám növelése kulcsfontosságú, és minden ösztönzőt be kell vetni ennek érdekében, emiatt…
Bitcoin-mánia
Most már elég nagy ahhoz a Bitcoin-mánia, hogy ha írok erről egy cikket, akkor az talán bejelzi a piac tetejét. Legalábbis egy időre. A Bitcoin…
Gazdaság = Klíma = Káosz
Sokat gondolkoztam, hogy írjak-e erről a témáról, mivel alapvetően nem értek hozzá, de aztán arra jutottam, hogy mégis érdemes, ugyanis mind a gazdaság/tőkepiacok, mind a…
Népességcsökkenés = hozamcsökkenés
Az elmúlt időszak befektetési hozamait alapvetően befolyásolta, hogy olyan világban éltünk, ahol a népesség nőtt. Ez a világ változóban van, a fejlett országok nagy részének…
Globális gazdasági ciklus
Mostanában többen megkérdezték tőlem, hogy hol tartunk a globális gazdasági ciklusban. Ez nagyon lényeges kérdés, és természetesen ha pontosan tudnék rá válaszolni, az nagyon sok…
A gonosz spekulánsok és a jó befektetők
Tudjátok, mi a különbség a spekuláns és a befektető között? A politikusok tudják. Amikor valaki egy adott ország devizáját vásárolja, államkötvényeit, részvényeit, vállalatait veszi, akkor…
A cseh jegybank esete a tömött diszkóval
A svájci jegybank elképesztően idióta 2015. januári lépése után (erről akkor bővebben írtam) már nem támasztok magas elvárásokat a jegybankárokkal szemben, és a cseh jegybank…
Akik sosem buknak
Azt írja a Bloomberg, hogy az amerikai pénzügyi felügyelet vizsgál egy befektetési alapot, amelyik azt ígérte a befektetőknek, hogy sosem fognak pénzt veszíteni. Ezt nem…
Egyedül nem megy?
Magyarország az elmúlt 50 év tapasztalatai alapján nem tud külső pénzügyi támogatás nélkül növekedést felmutatni. Ebben nem hozott változást sem a rendszerváltás, sem a fülkeforradalom….
Mitől lesz gazdag egy ország?
Elég jól tudjuk, hogy mitől lesz gazdag egy ország. És tudjuk azt is, hogy mitől nem. Kiváló példák vannak mindkettőre a 20. századból. A második…
10% bérnövekedés? Tényleg?
Nem. Habár a média sok helyen lehozta, hogy szenzációs, 10%-os év/év béremelkedés volt Magyarországon, ez valószínűleg távol áll az igazságtól. Eleve a versenyszférában 9%, az…
A nagy kelet-európai konvergencia
Az EU-csatlakozás után a kelet-európai országokban jellemzően jóval alacsonyabb volt az árszínvonal, és jóval kisebbek voltak a bérek, mint Nyugaton. Azonban az unió hatásai egyértelműek,…
Mit adtak nekünk az európaiak?
Interjút adott Günter Öttinger német uniós biztos, amit a Portfolio.hu a szenzációhajhász „Óriási ütőkártyát kapott az Orbán-kormány az EU elleni támadásokhoz” címen hozott le. Azt mondja a…
Olimpia pipa, felkészül Paks 2?
Közepesen fejlett/alulfejlett országok számára gazdaságilag az egyik legveszélyesebb az úgynevezett fehér elefánt projektek megjelenése. A legendák szerint a thai uralkodó adta a már terhessé vált…
BUX és GDP
A részvényárak alapvetően a profitok alakulásától függenek, a profitok alakulása pedig – bár elég ciklikus és erősen kileng –, de hosszabb távon azért nagyjából a…
A piac rossz oldala
A piacokon minden nap bizonyítványosztás van, nem lehet elmismásolni az eredményeket, mindenkinek azonnal odatolják az orra alá a teljesítményét. Ez alapján idén úgy tűnik, hogy…
Trump védelmében
Attól még hogy Trump narcisztikus szociopata, vannak dolgok, amiben igaza van, de mivel a médiának – sok szempontból teljes joggal – elejétől ellenszenves, ezért bármi,…
Fog-e pörögni a lakásépítés?
Óriás felpörgés kezdődött tavaly az új lakások piacán, de félő, hogy ez gyorsan ki is húny, ahogyan ebben a cikkben tökéletesen leírják. A helyzet az,…
Hogyan keress pénzt a tőzsdén?
Nagyon-nagyon kevés ember tudott tőzsdézésből meggazdagodni az idők folyamán, és azok egy része is később elbukta vagyonát. A közgazdászok halmozottan hátrányos helyzetűek: egyrészt azt hiszik,…
Fogyasztói boom+infláció
A hazai fogyasztók egy felmérés szerint 10 éve nem látták ilyen szépnek a jövőt. (Lásd grafikon, világoskék vonal.) Ez természetesen nem véletlen. A fogyasztók bizalma jellemzően…
A líra nem rubel
2016 elején rubelben denominált orosz államkötvényeket vásároltam (természetesen ex post nézve túl keveset), amely számomra az év egyik legjobb befektetése volt, a kötvényeken elért hozam…
De miért?
Az elmúlt napokban elég sokan megkérdezték, hogy de most komolyan, miért? Miért akarjátok VALÓJÁBAN kivezetni a Plotinus Holding Nyrt.-t a tőzsdéről? Nem igazán tudok mást…
Macro 2017
Időnként érdemes a legegyszerűbb globális makrogazdasági összefüggések figyelembevételével végiggondolni, hogy mi várható a piacokon. Habár a különböző tőzsdei árfolyamokra számtalan tényező hat, van értelme a…
Egy tudománytalan ábra
Az EU-ban jól láthatóan zajlik a bérkonvergencia, ehhez raktam össze gyorsan egy teljesen tudománytalan, de talán mégis kicsit informatív ábrát. A vízszintes tengelyen az egy…