portfolioblogger cimkével ellátott bejegyzések

Hedge fund = drága befektetési alap?

Már eléggé régóta hangoztatom, hogy a hedge fundok elveszítették régi vonzerejüket, s egyre inkább a sima befektetési alapok drága verzióivá alakultak át. A mai hedge fundok jelentõs része specializált (pl. short only, emerging markets, commodities, Russian equity, stb.), amivel elveszítették azt a rugalmasságukat, amelyet a global macro tündöklése (80-as, 90-es évek) idején élveztek. A hedge fundoknak éppen az volt az egyik vonzereje, hogy a helyzettõl függõen bármibe fektethettek, akármilyen környezetben tudtak pénzt keresni (és persze rossz esetben bukni is), ha pedig nem láttak semmi értelmeset, akkor nem csináltak semmit, amíg új lehetõség fel nem bukkant. A szabadságukat mára tehát jelentõs mértékben elveszítették a hedge fundok, miközben az egész rendszer intézményesült. Régebben ez a függetlenül gondolkodó befektetõk terepe volt, akik kicsiny csapataikkal próbáltak eredményeket elérni, mára viszont a nagy, sokszáz, néha sokezer embert dolgoztató monstrumok ideje jött el. Az intézményesülés nem tett jót a hozamoknak és a kreativitásnak sem: a hedge fundok teljesítménye egyre inkább a vegyes (részvény-kötvény) alapokéhoz hasonlít. Alacsony hozamok, próbálják alacsonyan tartani a szórást, és teszik mindezt magas díjakért (mély tisztelet a kivételnek: tény hogy továbbra is van pár befektetési zseni, akik nagyon sikeres alapokat irányítanak világszerte, de mára õk lettek a kisebbség). Ez így biztosan nem fog menni, mert a befektetõk a nagy díjterhelésért cserébe egyre kevesebbet kapnak. Nézzük meg mit sikerült elérni 2011 elsõ három negyedévében (köszönjük Gézának és Daninak a linkeket):