Konvergencia

Úgy tűnik, megvalósul azért az európai konvergencia, csak hinni kell benne és tenni érte. Előbb-utóbb minden állam terhe a németek nyakába kerül, és ez azt jelenti, hogy az egykor jó minőségű német kötvények ma már egyáltalán nem olyan jók, mert valójában van benne egy kis görög, ír és hamarosan lesz portugál is.

A német kötvények, a Bund minősége napról napra romlik, ahogy az összeurópai garanciák szélesednek, ahogy egyre több ország adóssága mögé raknak garanciát a magban lévő országok. Véleményem szerint ez azzal jár, hogy a német országkockázati prémiumnak is jelentősen emelkedni kell. Megvalósul a konvergencia, csak nem úgy, ahogy szeretnék; nem a portugál CDS megy le a némethez, hanem fordítva, a németnek kell felmenni. A német állampapírok csődkockázata alul van árazva, a Bund hozamnak felfelé kellene mennie.