A kapitalizmus vívmánya veszélyezteti a kapitalizmus lényegét? Az elmúlt pár évtized kétségtelenül egyik legnagyobb vívmánya a tőkepiacokon az ETF-ek, azaz a tőzsdén jegyzett passzív befektetési…
Lombard
Kiváló kiváló vállalatok
Spin-off A vállalati tranzakciók különös világot képviselnek. A tanácsadók és menedzserek egyszerre képesek értékteremtőnek beállítani a felvásárlásokat/összeolvadásokat a vélt szinergiákra hivatkozva, valamint a szétválásokat a…
Az időzítés veszélyei
2011-12 tájékán úgy tűnt, nem járnak jól azok, akik magyar részvényeket birtokolnak. Sok ügyfelünk gondolhatta úgy, hogy ez azt jelenti, a jövőben sem fognak jól…
A WYSIATI csapdájában
Csak az létezik, amit látunk? Ha az egyes befektetési eszközök jövőbeli hozamkilátásaira tekintünk, könnyen juthatunk arra a konklúzióra, hogy a hozam reményében kockázatot kell vállalnunk,…
A közgazdaságtan végre nyit a valóság irányába?
Talán igen. Az emberi racionalitás korlátosságát hangsúlyozó viselkedési közgazdaságtan egyik vezéralakja, Richard H. Thaler kapta idén a közgazdasági Nobel-díjat, 15 évvel a viselkedési forradalom másik nagy…
Válságban a konténerhajók piaca
Újat venne? A harmadáért kap újszerűt! A konténerhajókon alapuló kereskedelem hatalmas utat járt be az 1950-es évekbeli indulása óta. Ma teljesen természetesnek tűnik, hogy a…
Az idei európai választásokkal kapcsolatos félelmek túlzóak
Azonban egy – még nem kitűzött – választás valóban aggasztó lehet! A nagy globális elemzőházak idei kitekintéseiben a választási félelmek uralták az európai eszközökkel kapcsolatos…
Részvényalap szabadon, már 15 éve
Idén lett 15 éves a Concorde Részvény Alap. Ezen időszak alatt megélt több jó és rossz piaci időszakot is. Indulása az amerikai dotcom lufi kipukkanásának…
A magyar példa lengyel követői
A varsói copy-paste mozgalom részvénypiaci hatásai A lengyel Jog és Igazságosság párt (PiS) tavaly október 25-i választási győzelme óta a lengyel gazdaságpolitikát a copy-paste irányítja….
Pszichológia a jegybankok oldalán
Jöhetnek a buborékok A nulla nem ugyanolyan szám, mint a többi. Elválasztja a pozitív és a negatív értékeket. Az előjelváltás jelentős pszichológiai hatással is párosul….
Az olasz kötvényesek nem aggódnak, pedig lehet, hogy kellene!
BREXIT után jöhet az olasz para? Véleményem szerint túlzóak azon félelmek, amelyek a brit népszavazás meglepő eredménye után rögtön Európa széteséséről beszélnek. A közelmúlt eseményei…
Időutazás az európai pénzpiacokon
Az ember utólag mindig okosabb Képzeljük azt, hogy 2000 végén járunk Nyugat-Európában. Ezredforduló. Új lehetőségek végtelen tárháza. Ugyan a részvények sokat emelkedtek az elmúlt években,…
Így vásároljunk saját részvényt!
Hogyan lesz 1 dollárból 181? A részvény-visszavásárlások reneszánszát éljük. Az S&P 500 vállalatai nagyobb összeget költenek visszavásárlásokra, mint osztalékfizetésre. Több magyarázat is van arra, hogy miért népszerű…
Kiveszőben az amerikai inflációs várakozások – részben indokolatlanul
A következő egy-két év alighanem a defláció elleni küzdelemről fog szólni a világgazdaságban. Összeomlottak a nyersanyagárak, erősödik a dollár, Kína megkezdte a jüan leértékelését, deflációt…
Bazi nagy cseh kiszorítósdi
Ha motivált az eladó és a vevő Az egész úgy kezdődött, hogy a leggazdagabb cseh üzletember, Petr Kellner (a Forbes szerint a világ 106-dik leggazdagabb…
A következő flash-crash a vállalati kötvénypiacon lesz?
Bár az időm nagy részében elsősorban részvény befektetésekkel foglalkozom, mostanában azonban egyre jobban izgat a vállalati kötvénypiac. Hogy miért? Leginkább az alábbi ábra miatt! Ahogy…
Jól nézze meg, mit takar a jó kinézet!
A menedzsmentlélektan fortélyai Egy vállalattal kapcsolatos befektetési döntés meghozatalánál a számszerűsíthető fundamentumok mellett nagyon fontos a társaság menedzsmentjének pontos felmérése, helyes megítélése. A közgazdászok többsége…
Biztosítási piac – akkor teljesítenek jól, amikor nem kellene
A biztosítási szektor az egyik legjobban teljesítő iparág volt Európában az elmúlt másfél évben. Tették mindezt akkor, amikor az európai kötvénypiaci hozamok rekordmélységbe süllyedtek. Furcsa,…
Ez a hajó már elment?
Február végén írtam két cikket a száraz nyersanyagokat szállító hajók piacáról annak apropóján, hogy 30 éves mélypontra esett a bevételük alakulását mérő Baltic Dry Index….
A szerencse legyen velünk
A véletlen szerepe a befektetésekben Úgy születtünk, hogy nem szeretjük a bizonytalanságot. Mindenről tudni szeretnénk, hogy miért van így, hogyan működik. Ez hajtja a társadalom…
Depresszió a száraz nyersanyagokat szállító hajók piacán (2. rész)
Az előző cikkben bemutattam, hogy a száraz nyersanyagokat szállító hajók napi díját mérő Dry Bulk Index harminc éves mélypontra esett. Írtam arról is, hogy mennyire…
A növekedés jó dolog – Akkor miért nem azt hajszoljuk befektetőként?
Befektetések kezelőiként sokszor kérdezik tőlünk, hogy mi lehet a jövő nagy sztorija, melyik szektortól várhatjuk a következő nagy durranást? A válaszunk sokszor meglepő: nem tudjuk…
A túl kedvező múlt és az ingyen pénz szorításában – összeomlás a nyersanyagszállító hajók piacán
Mindennapos probléma a befektetők számára, hogy a pénznyomtatás világában egyre kevésbé lehet olyan eszközöket találni, amelyek ára ne lenne az egekben. Ha ennek az ellenkezőjét…
Közép-Európa: a gazdaságok nőttek, a részvényárak nem
Majdnem napra pontosan egy éve írtam egy optimista hangvételű cikket a közép-európai részvényekről. Úgy véltem akkor, hogy a sok éve tartó, fájdalmas gazdasági kiigazodás nagy…
Szlovénia visszakerült a befektetők térképére
Ezt a piacot az tette érdekessé, hogy 2010-ben egy rövid felpattanás után újra visszaesett a 2009-es mélypontokra, teljesen leszakadva a világ többi tőzsdéjétől. Megmondom őszintén,…
Lehet még fantázia a régiós részvényekben
Új év, új várakozások, gondolhatnánk. A világ fő részvénypiacaival kapcsolatban azonban nem így vélekednek a nagy elemzőházak stratégái, ehelyett a közelmúlt folyamatainak folytatódására számítanak, szinte…
Egyszer fent, egyszer lent…
Mintegy tíz-tizenöt évvel ezelőtt Magyarország volt a régió éltanulója, messze a legtöbb külföldi tőkét vonzotta egy főre jutóan, nőtt a gazdaság, a bérek, dübörgött a…
Szembeszélben: a magyar hitelleépülés időszaka
A 2008-as válság egyértelmű üzenetet hordozott a fejlett világ közgazdászai számára: a magánszféra adóssága nem növelhető bármeddig büntetlenül a gazdaság méretéhez képest, mert sérülékenységhez vezet….
Japánok bunkert építeni már tudnak, de vajon elég vészkijáratot alakítottak ki?
Bob Farrell, a Merryll Lynch legendás stratégája tíz elhíresült pontban összegezte mindazt, amit egy befektetőnek mindig érdemes észben tartania. Ezek közül az egyik így szól:…
Európa visszakerült a befektetők térképére
Hét hónap a fundamentumok tekintetében nem nagy idő, komoly változások nem tudnak történni ez alatt. Percepció szempontjából azonban hatalmas lehet. Tavaly május végén írtam egy…