A tavaly nyári kínai leértékelés és az ezáltal üzent lassulás hírére azonnal elkezdődtek a tőkemenekítés beindulásáról szóló találgatások is. A hírnek mi sem adhatott nagyobb…
Suszter
A dollár és a feltörekvők szenvedése
A feltörekvő piacok szenvedésének egyik legfontosabb okát két szóban össze lehet foglalni: amerikai dollár. A Fed pénznyomtatásának végével elindult a dollárbika, melyet a kamatemelési várakozások,…
A negatív jövőkép
Lassan elérkezünk ahhoz a ponthoz, ahol a hozamsivatag már nem megfelelő kifejezés. Itt már futóhomokban állunk, és minél inkább próbálunk kimászni, annál mélyebbre süllyedünk. A…
Vissza a jövőbe
Az évek óta tartó hozamsivatagos környezetben a befektetők sokszor már bármit megvesznek, ha az fizet valamit. A jelenlegi kockázatkerülő környezetben, amit annak rendje és módja…
Beteg lett az amerikai gazdaság
Az amerikai gazdaság „egészségét” már korábban is érintettük, a fogyasztási és bérdinamika oldaláról megközelítve a kérdést. A témán belül érdekes pont volt az idősödő társadalom,…
Az olajválság fájó pontjai
Közel egy évvel ezelőtt még mindenki örömhírként fogadta (a részben OPEC által tudatosan gerjesztett) olajárak zuhanását, mondván, hogy a fogyasztóknál maradt dollármilliárdok tovább ösztönözhetik az…
2016, a zombibankok éve
Az új év szava a zombibank lehet. A kifejezés egy olyan, korábban „egészségesen” működő pénzintézetet takar, amelynek egy krízis során elfogyott a (számviteli) tőkéje. Ez…
Változás a levegőben
Ha azzal kezdeném, hogy tegnap kilenc év után először emelt kamatot a Fed, sokan érdeklődésüket veszítenék, mivel ha valaki követi a gazdasági híreket, ez valószínűleg…
Leértékelt és kínai?
Mozgalmas heteken, hónapokon van túl a kínai fizetőeszköz, saját nevén a renminbi, azaz a „nép pénze”. Majd egy éven keresztül mesterségesen, deviza tartalékainak leépítésével (lásd…
Régi új kihívások
Az Egyesült Államokban a munkaerőpiac feszessé válásával egyre kevésbé tudja a Fed tovább tologatni a kamatemelést. Ennek megfelelően mind a piaci várakozások, mind a jegybanki…
Figyelmeztető jelek
A Dow-elmélet több mint száz éves története során átlagosan 1-2 százalékkal haladta meg évente az egyszerű buy-and-hold (azaz vedd és tartsd) stratégia hozamát. Ez első…
Kartellek, olaj és Ázsia
Gyakran annyi tényező játszik közre egy-egy gazdasági tranzícióban, hogy az ember csak kapkodja a fejét, nem is tudva, hirtelen melyikre koncentráljon. Épp ezért nagy öröm,…
Az ág is húzza
Néhány gondolat Kínáról. Egyrészt, a vezetés évek óta próbálja fenntartani a közgazdaságtanban csak „lehetetlen hármasként” ismert gazdasági berendezkedést. A kifejezés magába foglalja a devizakeresztjének fixen…
Még mindig a bérnyomás nyomában
Az ezt megelőző, amerikai munkaerőpiaccal kapcsolatos cikkben azt jártam körbe, hogy mi lehet az oka a bérnyomás hiányának a tengerentúlon. Lényegében a munkaerő aktív piacról…
A hiányzó bérnyomás nyomában
A Fed kamatdöntő ülése megosztotta a befektetőket és a szakértőket. Leginkább abban, hogy miért nem kell kamatot emelni. A sokat hangoztatott indokok között ott voltak…
Változó európai kötvénypiac
A 2011 végi nagy eurózóna periféria-riadalom után a piac pesszimistává vált az öreg kontinens gazdasági kilátásaival kapcsolatban. A reálkamatok fokozatosan csökkentek, párhuzamosan az inflációs várakozásokkal,…
A görög hullámvasút takarékra kapcsol
Megállapodtak a legújabb görög mentőcsomagról. Habár adósságleírási-megállapodás végül nem született a jelenlegi keretek között, azért így sem járt rosszul Görögország. 32 évre 1 százalék körüli…
A múlt Kínája
2015. augusztus 11.: a kínai jegybank a lassulás megfékezésének érdekében egy számukra új eszközhöz nyúl és 1,9 százalékkal leértékeli devizáját a dollárral szemben. Állítólag egyszeri…