OLVASÓINK KÉRDEZTÉK, VÁLASZOLUNK – INFLÁCIÓ

Hosszú idő óta inflációs következmények nélkül nyomtatott pénzt a Fed (és a többi jegybank), ez mitől fog megváltozni, ha egyáltalán meg fog, figyelembe véve a dollár tartalékvaluta jellegét?

A pénzmennyiség növelése alapvetően nem a reálgazdaságra, hanem az eszközárakra hatott, a fogyasztói árak nem szálltak el, ellenben az eszközárak igen. A monetáris politikával főleg az eszközárakat lehet befolyásolni, de a reálgazdaságot kevésbé, mert vagy nem kerül ki a pénz a reálgazdaságba vagy csak kevesekhez (a gazdagokhoz) kerül, akik tipikusan nem fogyasztanak emiatt többet, inkább befektetési eszközöket vásárolnak. Épp emiatt gondoljuk, hogy a következő komolyabb válság alkalmával a monetáris politikánál a fiskális (költségvetési) politikának sokkal nagyobb szerep jut majd. A költségvetési stimulus sokaknak fog pénzt juttatni, aminek a hatása már érzékelhető lesz a fogyasztói árakban. Az általunk valószínűsített baloldali fordulat, a demográfiai helyzet, az élesedő geopolitikai feszültségek, az erősödő protekcionizmus, valamint a 30 éves mélyponton lévő fejlett piaci munkanélküliségi ráta egyaránt abba az irányba mutatnak, hogy lassan megfordul az elmúlt 35 évet jellemző globális dezinflációs trend. – Móricz Dániel

Forrás: Real Investment Advice

Forrás: Real Investment Advice

Forrás: JP Morgan, HOLD Alapkezelő

Forrás: JP Morgan, HOLD Alapkezelő

Miért nem része az inflációs kosárnak az ingatlan (árak)? Pedig laknunk kell, a legtöbb embernek pedig erre jövedelmük jelentős része megy el – és egyre több fog elmenni?

Először is ez nem magyar, hanem európai sajátosság. A magyarázata pedig elég technikai: a fogyasztói árindex az adott évben elfogyasztott javak áremelkedését számolja, azonban egy lakást nem fogyasztunk el, hanem évtizedekig használunk, ami alatt elvileg még meg is őrzi az értékét. Ha beleraknánk, akkor nem az idei fogyasztás árát, hanem több jövőbeli évtized fogyasztását számolnánk. Éppen ezért vannak viszont a lakás bérleti díjak az inflációs kosárban. Kérdés, hogy megfelelő súllyal-e. – Balásy Zsolt

Az ingatlanárakat beszámítva évi 7-8% az infláció. Meddig lehet ezt fenntartani?

A magas infláció az eladósodottak nagy barátja, ezért a magyar állam számára kifejezetten kedvező egyelőre, ennek megfelelően valószínűleg nincs nagyon ellenükre. A problémát az okozza, hogy ez túlfűtöttséghez, rossz esetben vagyonmenekítéshez is vezethet. Azt gondolom, hogy a következő 2-3 évben még fenntartható így a rendszer. – Zsiday Viktor