https://www.privatvagyonkezeles.hu/alapblog/37-zentuccio/628-irorszag-nem-volt-es-nem-is-lesz-gorogorszag „Exportpiacaink problematikusak, az egész világon alig, Európában pedig szinte sehol sem számolhatunk a mienkénél nagyobb gazdasági növekedéssel. A múlt héten kénytelenek voltunk lefelé korrigálni…

Pár dolog eszembe jutott az állami Rába-felvásárlás kapcsán.

Sok újdonságot nem tudok elmondani a piacokkal kapcsolatban, de egyre jobban egyetértek Jaksity Gyuri véleményével, miszerint Európa elveszett évtizede lesz a jelenlegi: https://www.nol.hu/gazdasag/a_mostani_lesz_az_elveszett_evtized A probléma…

Az ECB megtette az elsõ lépést abba az irányba, amelyet a Fed és a BoE már elkezdett felkutatni. Nem tûnik számomra kétségesnek, hogy ennek a vége az európai adósságok teljes monetizálása lesz pár éves távon. A spanyolokat és olaszokat ugyanis nincs más mód megmenteni, mint az ECB pénzteremtésével. Ettõl a bundesbanki hagyományok miatt ódzkodnak, de elõbb-utóbb beadják majd a derekukat. A mai kamatvágás már talán jelezheti, hogy elindultak ebbe az irányba…

A görögök megõrültek. Megkapják a nagy lehetõséget, hogy államcsõd nélkül, "önkéntes" adósságelengedéssel talán-talán megússzák saját felelõtlenségüket és hülyeségüket. Erre  mit mondanak: majd szavazunk róla.

Sokan hivatkoznak a híres-hírhedt fülescsésze, vagy angol nevén cup-and-handle formációra, de nem igazán értik valójában mi is az, mi rejlik mögötte. Szerencsére (???) most láthatunk egyet…

Japán barátaink ma is nagyon korán keltek, és azt látták, hogy igen erõs a jen. Olyan erõs, hogy elõbb-utóbb bedönti a gazdaságukat. Nem is haboztak sokat, hanem interveniáltak egy akkorát, hogy azonnal kéthónapos csúcsra ment az USDJPY.

Elmondom mi történt a tegnapi európai csúcson. Hajnal fél négy körül, fejenként 16 kávé elfogyasztása után még mindig semmilyen részletről nem sikerült megállapodni, a tanácsadók…

Van egy-két érdekesség, amit láttam/olvastam/eszembe jutott. Az egyik, hogy az arany ismét emelkedéssel próbálkozik, bő egy hónapos csúcson van. Ami érdekessé teszi ezt, az az,…

Már eléggé régóta hangoztatom, hogy a hedge fundok elveszítették régi vonzerejüket, s egyre inkább a sima befektetési alapok drága verzióivá alakultak át. A mai hedge fundok jelentõs része specializált (pl. short only, emerging markets, commodities, Russian equity, stb.), amivel elveszítették azt a rugalmasságukat, amelyet a global macro tündöklése (80-as, 90-es évek) idején élveztek. A hedge fundoknak éppen az volt az egyik vonzereje, hogy a helyzettõl függõen bármibe fektethettek, akármilyen környezetben tudtak pénzt keresni (és persze rossz esetben bukni is), ha pedig nem láttak semmi értelmeset, akkor nem csináltak semmit, amíg új lehetõség fel nem bukkant. A szabadságukat mára tehát jelentõs mértékben elveszítették a hedge fundok, miközben az egész rendszer intézményesült. Régebben ez a függetlenül gondolkodó befektetõk terepe volt, akik kicsiny csapataikkal próbáltak eredményeket elérni, mára viszont a nagy, sokszáz, néha sokezer embert dolgoztató monstrumok ideje jött el. Az intézményesülés nem tett jót a hozamoknak és a kreativitásnak sem: a hedge fundok teljesítménye egyre inkább a vegyes (részvény-kötvény) alapokéhoz hasonlít. Alacsony hozamok, próbálják alacsonyan tartani a szórást, és teszik mindezt magas díjakért (mély tisztelet a kivételnek: tény hogy továbbra is van pár befektetési zseni, akik nagyon sikeres alapokat irányítanak világszerte, de mára õk lettek a kisebbség). Ez így biztosan nem fog menni, mert a befektetõk a nagy díjterhelésért cserébe egyre kevesebbet kapnak. Nézzük meg mit sikerült elérni 2011 elsõ három negyedévében (köszönjük Gézának és Daninak a linkeket):

Kicsit félve merem leírni, hiszen hosszú hónapok óta én is állandóan a görög államcsõdrõl írok, de most látok arra lehetõséget, hogy görög állampapírokon pénzt lehessen keresni, méghozzá szerencsés esetben akár nagyon sokat is. Nem túl nagy erre az esély, de szerintem 20-25% meglehet. Mirõl van szó?

Megnyugodhatunk, a Kormányszóvivői iroda bejelentette: “A magyar kormány továbbra is elkötelezett az infláció csökkentése és az árstabilitás elérésében és tisztában van azzal, hogy a forint…

Szinte természetes, hogy a politikusok átesnek a ló túlsó oldalára (mint majdnem minden más téma esetén is), ezúttal a bankokkal kapcsolatban. A görög válság kapcsán sokan úgy állítják be a bankokat, mintha a saját mohóságuk áldozatai lennének. Habár sok esetben van ebben igazság, de az európai adósságválság kapcsán egyáltalán nem. Lássuk, mint mond a magyar miniszterelnök ezzel kapcsolatban:

Kell a zseton a Groupon-nak. A mai nap vicces híre az alábbi https://www.portfolio.hu/vallalatok/belehuzott_a_groupon_napokon_belul_indul_a_roadshow.157086.html A cég már akart IPO-zni, de elromlott a tőkepiaci hangulat, nem nagyon…

Nagyjából a világ leggyengébb instrumentumai jelenleg a régiós devizák: az EURRON ma éves csúcsra emelkedett, az EURTRY – a jelentős jegybanki intervenciók ellenére – mindenkori maximumától egy köpésre. A zloty most rövid távon kicsit erősebb, de szeptember végén szintén kétéves mélyponra gyengült az euróval szemben, miközben még a cseh korona is az idén január óta látott legalacsonyabb szintjére süllyedt. A magyar forint gyengülése teljesen megfelel a régiós trendeknek, hiszen a 300 körüli EURHUF szinteket 2009 tavasza óta nem láttuk. Pusztán ebből a viselkedésből egyértelműnek tűnik, hogyha valaki pesszimista a világra, akkor innen, a gyengeség eme gócpontjából kell célpontot választani.

Baj van Kínában. A 2008 óta mesterségesen felpörgetett gazdaságban valószínűleg rendkívül sok rossz adósság halmozódott fel, amely immáron a bankokat is nyomasztja, nem véletlen, hogy árfolyamuk sokat esett az elmúlt hetekben. A kínai állam hosszú idő óta először beállt a piacra bankrészvényt venni, hogy ezzel leheljen ismét életet és bizalmat a szektorba. Ez azonban elkésett lehet. Kína lassul, és ha nincs elég nagy növekedés, akkor sok, most még jónak tűnő hitelről fog kiderülni, hogy nem olyan csudajó. Kína nem fogja tudni megmenteni a világot a recessziótól, mert saját bajával lesz elfoglalva. Ez az, ami miatt az európai és amerikai tőzsdei emelkedés ellenére is például a Hang Seng index még egyhónapos csúcsra sem tudott menni, és emiatt gyenge viszonylagosan a réz és az olaj is.